Родился в Курске в семье инженера-железнодорожника.
Журналистскую работу начал с 15 лет: сначала в комсомольской газете «Голос рабоче-крестьянской молодежи», а затем в газете «Курская правда».
Летом 1926 г. переехал в Ленинград.
В 1928 г. вышли в свет три его первые книги: одна из них — «Конец мещанского переулка» (1928), другие — «Золотая пустота» и «Отвоёванное у водки» (1929).
Эти книги состояли из рассказов (частью юмористических), очерков и фельетонов, которые были написаны на материалах, публиковавшихся Лоскутовым в газете «Курская правда».
В 1929 г. переехал в Среднюю Азию, где побывал в самых отдаленных уголках. Совершил несколько длительных поездок по Каракумам.
В 1932 г. вернулся в Москву и опубликовал книгу очерков и рассказов «Тринадцатый караван» (1933).
В 1933 г. участвует в автопробеге по маршруту Москва — Каракумы — Москва в качестве корреспондента журнала «Наши достижения». После этого путешествия опубликовал книгу «Рассказы о дорогах» (1935).
В конце 1930-х гг. Лоскутов работал над циклом рассказов о Средней Азии. Его литературные произведения и статьи часто публиковались в «Литературной газете».
12 января 1940 г. арестован.
6 июля 1941 г. приговорён Военной коллегий Верховного суда СССР по обвинению в участии в контрреволюционной террористической организации к высшей мере наказания — расстрелу.
Реабилитирован в 1956 г. ВК ВС СССР.
Ист:
К.Ф. Бикбулатова. Лоскутов Михаил Петрович / Русская литература XX века. Прозаики, поэты, драматурги : биоблиографический словарь – Т. 2.- З-О. 720 с. Сс. 460-462.
Расстрельные списки. Москва, 1937-1941. «Коммунарка», Бутово. С. 253.